Climat
28 juin 2026
By Hélène Girard
Construire et utiliser des scénarios climatiques pour le stress test des portefeuilles : méthodologie et limites
Un scénario pertinent éclaire la décision sans masquer l’incertitude.
Fondements et sélection des scénarios
Les scénarios climatiques servent de base à l’évaluation prospective des risques de transition dans les portefeuilles financiers. Leur construction repose sur une sélection rigoureuse des données, issues de sources telles que NGFS ou IEA, et sur la définition de paramètres pertinents : horizon temporel, secteurs concernés, hypothèses sur l’évolution des politiques publiques. Cette démarche vise à refléter la diversité des futurs possibles, tout en assurant une cohérence avec la réalité économique locale. La transparence sur les hypothèses adoptées est essentielle pour garantir la crédibilité de l’analyse. Les scénarios sont régulièrement mis à jour pour intégrer les nouveaux éléments réglementaires et économiques.
Méthodologie de stress test quantitative
La méthodologie adoptée pour le stress test s’appuie sur une modélisation quantitative des principaux facteurs de risque : intensité carbone, volatilité des prix, exposition sectorielle. L’utilisation de modèles statistiques permet de simuler l’impact de différents scénarios sur la valeur du portefeuille et d’identifier les variables les plus sensibles. Chaque simulation fait l’objet d’une analyse de sensibilité afin d’évaluer la robustesse des conclusions et d’exposer la variabilité des résultats. Cette approche privilégie l’objectivité et l’adaptabilité aux évolutions du contexte réglementaire et de marché.
Interprétation et communication des résultats
L’interprétation des résultats nécessite une présentation claire et accessible des conclusions : graphiques, tableaux de synthèse, matrices de corrélation. Il est important de rappeler que les résultats obtenus varient selon les hypothèses retenues et la qualité des données utilisées. La communication des limites et des incertitudes inhérentes à toute projection prospective est un gage de sérieux et de transparence. Les recommandations issues des analyses doivent toujours être replacées dans le contexte spécifique de chaque portefeuille.